Para proteger tu caja operativa de los cambios en la tasa de interés debes canalizar los excedentes de efectivo hacia instrumentos de renta fija gubernamental con liquidez diaria (T+0) sin congelar el dinero.
Los giros en la política monetaria de Banco de México (Banxico) impactan de forma directa en el costo del dinero y la rentabilidad de las corporaciones.
Mantener excedentes de efectivo inactivos o atrapados en vehículos de baja flexibilidad expone a la empresa a pérdidas por costo de oportunidad cuando las tasas de interés suben, o a perder rendimiento e inmovilizar liquidez si las tasas comienzan a bajar.
A continuación, se comparan los principales desafíos de la tesorería corporativa ante la volatilidad monetaria y la solución para resolverlos:
|
Problemática Financiera de la Empresa |
Solución Estratégica con Kuspit |
|
Erosión del capital y costo de oportunidad por mantener los saldos no utilizados en cuentas de cheques tradicionales al 0% de interés ante alzas de tasa. |
Cuenta de Inversión Empresarial que canaliza el dinero sobrante a renta fija gubernamental para devengar intereses diarios alineados a la tasa de referencia. |
|
Riesgo de liquidez y minusvalías al contratar instrumentos a plazos rígidos que castigan el capital principal si se requiere un retiro anticipado. |
Portafolios con disponibilidad diaria (T+0) que permiten disponer del capital e intereses en el mismo día hábil sin sufrir penalizaciones ni pérdidas de valor. |
En este artículo se analiza el impacto del ciclo monetario sobre el flujo corporativo, las estrategias de escalonamiento de plazos y los criterios técnicos para equilibrar un portafolio de tesorería entre tasa fija y tasa variable.
La caja operativa representa el pulmón financiero para el pago a proveedores, la nómina y los gastos corrientes. Cuando la junta de gobierno de Banxico ajusta la tasa de interés interbancaria a un día, el valor del dinero en el tiempo cambia de forma instantánea.
Si las tasas aumentan y la empresa mantiene sus fondos en cuentas bancarias no remuneradas, la tesorería incurre en una pérdida real por costo de oportunidad.
Por el contrario, si las tasas caen aceleradamente y la corporación cuenta con compromisos fijos de retorno bajo, el rendimiento real neto de los activos de corto plazo se vuelve negativo frente a la inflación.
Un ajuste no previsto en la tasa de referencia de Banxico altera de inmediato el costo de oportunidad de la caja operativa de cualquier organización.
Para medir el impacto del rendimiento neto de la tesorería ajustado por la inflación, los directores de finanzas emplean la fórmula de la tasa real de Fisher:
Donde [r] es la tasa de interés real, [i] representa la tasa de interés nominal bruta devengada y [pi] equivale a la inflación acumulada del periodo. Si [i] se mantiene cerca de cero mientras la inflación avanza, el poder de compra de la empresa se destruye silenciosamente.
El mayor temor de un tesorero es amarrar el capital de trabajo a un plazo fijo para ganar rendimiento y, días después, enfrentar un imprevisto operativo que exija liquidez inmediata. Para evitar penalizaciones por salida anticipada, muchas organizaciones optan por la inactividad financiera.
La liquidez diaria o esquema T+0 elimina este dilema. Al colocar los excedentes operacionales en instrumentos gubernamentales con liquidación el mismo día hábil, la empresa logra dos objetivos simultáneos:
Operar bajo un esquema T+0 permite capturar las alzas de tasa del mercado sin inmovilizar un solo peso del capital de trabajo.
Cuando la tesorería identifica que un porcentaje del flujo de efectivo no se requerirá en el corto plazo (15, 30 o 60 días), la estrategia de escalonamiento de plazos (bond laddering) permite capturar rendimientos superiores mientras se mantiene un flujo constante de vencimientos.
Esta técnica consiste en dividir el capital excedente en tramos periódicos y distribuirlo en Certificados de la Tesorería de la Federación (CETES) u otros títulos soberanos con vencimientos rotativos.
|
Tramo de Tesorería |
Porcentaje Sugerido |
Plazo del Instrumento |
Objetivo Financiero |
|
Caja Inmediata |
20% - 30% |
Liquidez Diaria (T+0) |
Cobertura de la operación diaria e imprevistos. |
|
Tramo Corto |
40% |
CETES 28 días (Escalonado semanal) |
Captura de tasa fija con vencimientos cada 7 días. |
|
Reserva Estacional |
30% |
CETES 91 o 182 días |
Rendimiento superior para compromisos de mediano plazo. |
Cada semana o mes vence un tramo de la estructura. Si el capital no se requiere para la operación, se reinvierte en el plazo más largo de la escalera, asegurando que la caja operativa promedie siempre las mejores tasas disponibles.
La decisión de fijar la tasa de retorno o mantenerla indexada al mercado diario depende de la lectura del ciclo económico que realice la dirección de finanzas.
Calibrar entre tasa fija y variable transforma a la tesorería de un centro de costos a una unidad de generación de valor.
El rendimiento de la liquidez diaria cae en la misma proporción. Para proteger la caja, conviene amarrar previamente un porcentaje del capital en tasa fija mediante CETES a plazos de 3 a 6 meses.
Elige tasa fija antes de un ciclo de bajas para amarrar rendimientos altos. Elige tasa variable durante periodos de alzas o para capital que requiera disponibilidad inmediata.
Ofrece riesgo crediticio nulo al contar con el respaldo soberano del Gobierno Federal, alta liquidez en mercado secundario y volatilidad mínima frente a otros activos.
Proteger la caja operativa de los vaivenes en la tasa de interés exige superar el modelo tradicional de almacenamiento de efectivo en cuentas corrientes y adoptar herramientas de inversión eficientes y dinámicas.
La combinación de liquidez diaria T+0 con estrategias de escalonamiento de plazos permite resguardar el poder adquisitivo del patrimonio corporativo mientras se garantiza la solvencia de la organización.
Para lograr este equilibrio, la Cuenta de Inversión Empresarial de Kuspit proporciona la infraestructura financiera y tecnológica ideal para la tesorería moderna.
A través de su plataforma digital regulada por la CNBV, Kuspit permite a las empresas colocar sus excedentes de efectivo directamente en renta fija gubernamental. Lo que permite obtener rendimientos diarios competitivos, sin montos mínimos obligatorios y con disponibilidad de recursos el mismo día hábil.
Contáctenos si desea eliminar las pérdidas silenciosas por dinero inactivo y blindar la liquidez de su empresa ante las fluctuaciones del mercado.
Si le gustó este artículo, quizás también le interese:
¿Cómo Colocar el Capital de Corto Plazo para Garantizar la Operación?
¿Cómo Sustentar el Informe de Rendimiento de Caja Ante el Consejo?
¿Cómo Auditar los Controles de Tesorería para Evitar Fraudes Internos?